Une obligation high yield, ou à haut rendement, est émise par une entreprise notée sous BBB- par les agences : elle paie un intérêt plus élevé parce que son risque de défaut est plus grand. Fin septembre 2026, l'indice des obligations européennes à haut rendement offrait un rendement d'environ 6,3 %, soit un écart d'environ 2,9 points sur les emprunts d'État. S&P prévoyait un taux de défaut européen de 3,25 % fin 2026. Les fonds datés, qui conservent les obligations jusqu'à l'échéance, sont la façon la plus courante d'y investir. Le capital n'est pas garanti.
Avec la remontée des taux, les obligations d'entreprises offrent à nouveau des rendements attractifs. Celles des entreprises les moins bien notées, dites à haut rendement ou high yield, paient le plus. Voici ce qu'elles rapportent et ce qu'elles risquent.
Qu'est-ce que le high yield ?
Les agences de notation classent les émetteurs selon leur capacité à rembourser. Chez S&P, les notes de AAA à BBB- forment la catégorie « investissement » ; de BB+ à D, la catégorie « spéculative », ou high yield. Ces entreprises sont souvent plus petites, plus endettées ou dans des secteurs cycliques. Pour attirer les prêteurs, elles paient un intérêt plus élevé.
Quels sont les chiffres de 2026 ?
- Rendement : environ 6,3 % au 28 septembre 2026 pour l'indice ICE BofA des obligations européennes à haut rendement, contre 5,1 % fin 2025.
- Écart de taux : environ 2,9 points au-dessus des emprunts d'État, contre 2,7 points fin 2025. La hausse du rendement en 2026 vient donc en grande partie de la remontée des taux.
- Défauts : S&P estimait à environ 4 % le taux de défaut européen en 2025 et prévoyait 3,25 % fin 2026, pour une moyenne historique de 3,2 %.
| Indicateur | Fin 2025 | 28 septembre 2026 |
|---|---|---|
| Rendement de l'indice ICE BofA Euro High Yield | 5,1 % | Environ 6,3 % |
| Écart de taux sur les emprunts d'État | 2,7 points | Environ 2,9 points |
| Taux de défaut européen (S&P) | Environ 4 % en 2025 | 3,25 % prévu fin 2026 (moyenne historique de 3,2 %) |
Comment investir ?
- Fonds obligataires datés : ils achètent des obligations arrivant à échéance à une date précise et les conservent jusqu'au terme. Le rendement annoncé est un objectif, pas une promesse : il suppose de rester jusqu'à l'échéance et dépend des défauts éventuels.
- Fonds ouverts : gérés en continu, ils sont plus sensibles aux variations de taux.
- Enveloppe : en assurance vie, les gains ne sont imposés qu'au rachat ; en compte-titres, les intérêts supportent le prélèvement forfaitaire de 31,4 %.
Quels risques ?
- Le défaut : l'AMF le rappelle, en cas de défaillance de l'émetteur, vous pouvez perdre tout ou partie du capital. Un taux élevé à l'émission signale un risque élevé.
- La sortie anticipée : revendre avant l'échéance se fait au prix du marché, qui peut être inférieur au prix d'achat.
- La récession : en période de crise, les défauts augmentent et les prix chutent, souvent en même temps que les actions.
Le high yield se réserve à une part limitée d'un portefeuille diversifié, sur un horizon d'au moins 4 à 6 ans, en complément de supports plus sûrs. Voir notre article sur les placements en période d'incertitude.
Ces placements présentent un risque de perte en capital ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article ne constitue pas un conseil personnalisé : toute décision suppose l'examen préalable de votre situation.
Sources : S&P, notations de crédit ; ICE BofA Euro High Yield, rendement (FRED) ; ICE BofA Euro High Yield, écart de taux (FRED) ; AMF, comprendre les obligations ; S&P Global Ratings, prévisions de défaut (février 2026).
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'une obligation high yield ?+
Une obligation émise par une entreprise notée sous BBB- par les agences. Elle paie un intérêt plus élevé en contrepartie d'un risque de défaut plus grand.
Quel est le rendement du high yield en 2026 ?+
Environ 6,3 % fin septembre 2026 pour l'indice des obligations européennes à haut rendement. C'est un rendement de marché, avant frais et hors défauts.
Qu'est-ce qu'un fonds daté ?+
Un fonds qui achète des obligations arrivant à échéance à une date donnée et les conserve jusqu'au terme. Son rendement annoncé est un objectif, non garanti.
Peut-on perdre de l'argent ?+
Oui : en cas de défaut d'un émetteur, ou en cas de revente avant l'échéance à un prix inférieur. Le capital n'est pas garanti.
